25年3月期は18％の最終増益を予想 競合が苦戦のなかで強気の理由とは

最後に神戸製鋼所の業績の見通しを確認しましょう。

2025年3月期は経常利益の減少を予想します。減益の主因はコスト増と電力の一過性損益のはく落です。とはいえ、電力を除く各セグメントはおおむね順調です。素材ビジネスは素形材を中心に堅調で、機械ビジネスも前期並みまたは増益を予想します。

また、純利益は大幅な増益の計画です。固定資産の売却益のほか、関西熱化学の連結子会社化に伴う負ののれん（※）発生益の計上を予定します。これら特別利益の影響もあり、通期の純利益は前期比18.7％増の1300億円を予想します。

※負ののれん：のれんは買収額と純資産の差のこと。一般に買収額は純資産を上回るが、反対に下回る（安く買える）場合は「負ののれん」と呼ぶ。のれんは資産として貸借対照表（B／S）に計上される一方、負ののれんは特別利益として損益計算書（P／L）に計上されることが多い

【神戸製鋼所の業績予想（2025年3月期）】

・売上高：2兆5800億円（＋1.4％）
・経常利益：1400億円（－13.0％）
・純利益：1300億円（＋18.7％）
※（）は前期比
※同第3四半期時点における同社の予想

出所：神戸製鋼所 決算短信

堅調な経常利益と特別利益の影響から、神戸製鋼所の利益見通しは同業他社のなかでは比較的良好です。純利益ベースで日本製鉄は前期比43.6％減、JFEホールディングスは同51.9％減を見込みます。

鉄鋼業界の経営環境は足元で厳しさを増しています。グローバルで需要の低迷や市況の悪化が生じており、大手2社は苦戦しているようです。神戸製鋼所は輸出比率が低く、また鉄鋼以外の収益も大きいことから、影響は相対的に抑えられていると考えられます。

【主な鉄鋼メーカーの予想純利益（2025年3月期）】

・日本製鉄：3100億円（－43.6％）
・JFEホールディングス：950億円（－51.9％）
・神戸製鋼所：1300億円（＋18.7％）
※（）は前期比
※同第3四半期時点における同社の予想
※日本製鉄とJFEホールディングスは国際会計基準、神戸製鋼所は日本基準

出所：各社の決算短信

神戸製鋼所は、第3四半期の決算説明会では翌2026年3月期の業績見通しにも言及しました。経常利益は一過性影響を除き1200億～1300億円がベースで、ここに収益改善の施策を積み上げると説明しています。

また、特別損益は2026年3月期にも発生する見込みです。2025年3月期に間に合わなかった資産売却益を計上するほか、政策保有株式の売却も予定します。また税額控除も発生を見込みます。これらは純利益の押し上げに寄与すると考えられます。

文／若山卓也（わかやまFPサービス）