エーザイ【4523】株価は過去10年で最安値圏、今後のカギはアルツハイマー病治療薬「レケンビ」、EU承認で黒字化へ前進か？

投資先行で利益には停滞感 今期は最終減益も株主還元は維持、配当性向108％

最後に業績を確認しましょう。

エーザイは20年3月期に最高益を達成しました。レンビマの拡大が本格化し、利益が大きく増加しました。ただし、翌21年3月期はコロナ影響で減収となったこと、研究開発や販売関連の費用が増加したことから、大きめの減益となりました。以降、売り上げは持ち直したものの、レケンビなどの先行投資に伴う高い費用水準が続き、利益は停滞の傾向にあります。

直近の25年3月期は増収増益でした。レンビマが堅調に推移したなか、ドライバーのレケンビやデエビゴが大きく成長し、業績の改善が進みました。前期比で売り上げは6.4％増、営業利益が1.8％増と、期首予想をそれぞれ4.7ポイントと1.6ポイント上振れて着地しています。

 

なお、売り上げは今期（26年3月期）に停滞する予想です。レケンビやデエビゴは引き続き好調（それぞれ前期比72.8％増、同7.9％増）を見込みますが、主力のレンビマは各国の価格抑制策や為替影響から同5.0％減と見積もっており、連結では前期並みにとどまる計画です。

営業利益も前期並みの想定です。効率化で研究開発費や販管費の減少に取り組みますが、販売構成比の変化に伴い売上原価の増加を見込みます。純利益は、金融損益の悪化から前期比10.6％減の予想です。

配当金は前期と同額の1株あたり160円の計画です。エーザイは成長投資と安定配当の両立を掲げており、近年の配当性向は100％前後、今期も108.7％を予想します。財務の健全性は維持しつつ、レケンビを軸とした成長を通じて配当にも資金を振り向けます。

 

文／若山卓也（わかやまFPサービス）