食品が国内好調で再加速 PB商品に劣勢との評価くつがえす

今期（26年3月期）の決算公表を概観すると、投資家は第2四半期で鈍化を懸念し、続く第3四半期で成長性を再認識したと考えられます。

決算を事業セグメントごとに見てみましょう。まずは主力の調味料・食品セグメントです。今期の第2四半期単体の利益は前年同期比5.8％減となりました。看板のうまみ調味料は消費者向けが堅調だった一方で、業務用が競合の増産などから苦戦したことが主因です。

しかし、続く第3四半期は同7.8％増へ拡大します。業務用うまみ調味料は苦戦が続いた一方で、国内外の消費者向け調味料や国内コーヒー事業が好調でした。

地域別では特に日本が大きく増益しており、事業全体をけん引しています。第2四半期決算ではプライベートブランドとの競争が激化しているとの評価もありましたが、当面は懸念が後退したと考えられます。

【調味料・食品セグメントの地域別事業利益（2026年3月期 第3四半期単体）】

・日本：170億円（前年同期比＋29.8％）
・アジア：218億円（同＋1.9％）
・米州：52億円（同－18.8％）
・EMEA：5億円（同＋66.7％）
※事業利益…売上高－（売上原価＋販売費＋研究開発費＋一般管理費）＋持分法による投資損益

出所：味の素 決算概要

好調は第4四半期も続く見通しです。決算では通期の利益見通しが上方修正されており、調味料・食品セグメントは従来の1391億円から1426億円へ上振れる見込みとなりました。第4四半期単体のセグメント利益は、前年同期比26.6％増と高い成長が続く計算です。

味の素の調味料・食品セグメント事業利益（四半期単体、2025年3月期～2026年3月期）
 
出所：味の素 決算短信および決算説明会資料より著者作成