野村證券の投信売れ筋ランキングの2025年4月は、前月第3位から「野村インデックスファンド・日経225（愛称：Funds－i 日経225）」がトップに返り咲いた。2025年2月から2カ月ぶりのトップだ。前月トップだった「アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信Dコース毎月決算型（為替ヘッジなし）予想分配金提示型」は第2位に後退した。第2位だった「eMAXIS S&P500インデックス」も第3位に後退した。また、前月は第7位だった「eMAXIS 日経225インデックス」が第4位に上がるなど、国内株インデックスファンドの人気が高まった。そして、「のむラップ・ファンド（普通型）」、「のむラップ・ファンド（積極型）」がジワリと順位を上げた。

 

◆国内インデックスファンドの復調は続く？

「野村インデックスファンド・日経225（愛称：Funds－i 日経225）」が売れ筋ランキングのトップに返り咲き、前月第7位だった「eMAXIS 日経225インデックス」も第4位に浮上するなど、国内株インデックスファンドの人気が盛り返している。この流れは、第9位に「野村ハイパーブル・ベア10（日本ハイパーブル10）」がトップ10圏外からランクインしたことにも表れている。

年初からの日経平均株価（日経225）の動きは、1月に前月末比0.81％安、2月は同6.11％安、そして、3月は同4.14％安と3カ月連続安となり、2024年12月末比で10.72％安の成績になっていた。さらに、4月2日の米政権による「相互関税」の発表によって株価は一段安となり、「日経225」でみると、4月7日に2024年12月末比で21.95％安という水準にまで落ち込んだ。その後、米国が「相互関税」の実施を90日間停止するという発表を行ったことで株価は急速に戻った。結果的に4月末時点では、「日経225」は4月7日の安値に対してプラス15.77％の水準に値上がりした。月間の騰落率でもプラス1.20％と2024年12月以来4カ月ぶりの上昇になった。

野村證券の売れ筋ランキングは、「集計期間におけるオンラインサービスでの新規買付金額」の上位がランキングされている。今回トップに立った「野村インデックスファンド・日経225（愛称：Funds－i 日経225）」など、国内株インデックスファンドが、どのタイミングで多く購入されたのかは不明だが、2月の段階で国内株インデックスに対する購入意欲が高まっていたことから2月の水準でも割安という判断があったものと考えられる。4月には2月の水準よりも一段と株価が下落したため、4月7日の急落以降に新規・追加購入が活発になったと考えられる。

日米の代表的な株価指数である「日経225」と「S&P500」の動きを比較すると、米国「S&P500」に対して国内の「日経225」は大きく出遅れている。たとえば、2021年12月末を起点として2025年5月まで約3年半について「野村インデックスファンド・日経225（愛称：Funds－i 日経225）」と「eMAXIS S&P500インデックス」の基準価額の推移を比較すると、「S&P500」インデックスファンドは2025年5月9日時点で2.23倍に上昇しているのもかかわらず、「日経225」インデックスファンドは1.45倍にとどまる。特に、2024年8月の急落後、「S&P500」が急速に価格を戻したことに対し、「日経225」の戻りは鈍かったため、2024年12月末時点で「S&P500」と「日経225」の格差は大きく広がった。ただ、2025年2月から4月にかけての株価下落局面は「S&P500」の方がより大きく下落しているため、「日経225」との格差は小さくなった。

野村證券の売れ筋に表れているのは、今後も引き続き「S&P500」と「日経225」のパフォーマンス格差が縮小していくのではないかという期待だろう。過去2年～3年にわたってあまりにも米国株式に対する高評価が「続き過ぎた」という反省があるのかもしれない。実際に、米国株式が大きな調整安となる中で、ドイツの株価指数「DAX」は2025年5月9日に史上最高値を更新するほどに上昇している。日本株式市場が欧州株を追いかけるような動きになるのか、今後の展開が注目される。