買収費用2兆円　増資の可能性はある？

株主にとって、買収で気になるのは増資の可能性でしょう。株式を使った資金調達は1株あたりの価値の希薄化を招くことから、一般に株価は下落します。

USスチールの買収が実現した場合、取得総額は141億2600万ドル、1ドル＝145円で2兆0483億円です。日本製鉄は銀行からの借入金で対応するとしており、すでに資金の手当ては確保しているようです。ただし財務状況や市場動向などから「最適な資金調達手段を検討」するとしており、融資以外の可能性を残しています（出所：日本製鉄　USスチール買収のリリース）。

日本製鉄の財務状況を確認すると、株主資本比率はおよそ43％です（2023年9月）。これは同業他社とほぼ同じ水準です。

【日本製鉄の財務（2023年9月末）】

 総資産 　10兆6757億円
 負債 5兆5009億円
 株主資本 4兆6179億円
 株主資本比率 43.3％
（参考）鉄鋼業の平均自己資本比率　 44.6％

※鉄鋼業はプライム・スタンダード・グロースに上場する41社（2022年度）

出所：日本製鉄　決算短信、日本取引所　決算短信集計結果

取得費用を借入金で調達すると仮定し2兆円を単純に負債と総資産に積み上げた場合、日本製鉄の株主資本比率は7％ポイント悪化し36％となります。金融費用の増加も想定されるため利益も圧迫しそうです。

こういった影響を避けるため、増資が選択される可能性もあるでしょう。USスチールの買収が成立した場合、次は日本製鉄の資金調達が注目を集めそうです。