積み上がるキャッシュ　M＆Aで成長を目指す

HOYAは財務も良好です。資産に占める現金の割合が高く、有利子負債は抑制的です。また株主資本比率は80％に達しています。

なお「現金の7割ほどをドルで持っていて、外貨全体では比率がさらに高い」と説明していることから、キャッシュの増加は円安も手伝っていると考えられます（出所：HOYA　2024年3月期第2四半期 決算説明会トランスクリプト（外部リンク））。

【HOYAの財務（2023年末）】

 総資産  1兆1010億円
 現金および現金同等物 4505億円
 負債 2267億円
 有利子負債 260億円
 株主資本 8808億円
 株主資本比率 80.0％

出所：HOYA　決算短信（外部リンク）

出所：Investing.com（外部リンク）より著者作成

現金が積み上がっていることから、その使い道に関心が寄せられています。2024年3月期第3四半期の決算説明会では、現金の使い道について「成長投資のためのM＆Aを第一に考えている」と従来からの方針を説明しました（出所：HOYA　2024年3月期第3四半期 決算説明会トランスクリプト（外部リンク））。

HOYAはM＆Aで成長してきた企業でもあります。2000年に沖電気工業から半導体フォトマスク製造事業を、2004年に日本板硝子からHDD用ガラス基板事業を買収しました。また2007年にはペンタックスを子会社化し、内視鏡やカメラなどの映像事業を取得しています（ペンタックスは2008年3月に吸収され消滅）。

近年は海外M＆Aも積極的です。2016年に米3M社から保護メガネ事業を買収しており、2019年には白内障の治療用機械などを手掛ける米Mid Labs社と独Fritz Ruck社を取得しました。

次はどのようなM＆Aを展開するのでしょうか。投資家の期待が高まっています。HOYAは財務規律に照らしM＆Aを進めるとしています。

文／若山卓也（わかやまFPサービス）