数値だけでなくビジネスモデルの精査も

グロース株と金利、インフレの関係は前述のとおりだが、Netflixの急落は利上げではなく、ビジネスモデルによるところが大きいと考えられる。

同社のような定額でサービスを利用できるサブスクリプションはストック型のビジネスモデルだ。加入者数がある程度に達したところで、どうしても成長は頭打ちとなる。さらなる業績拡大のためには料金の値上げや、新規層の獲得といった対策が必要となる。

同社の加入者数はコロナ禍の巣ごもり需要の後押しもあり急増したが、経済活動の再開に向けて伸びは鈍化。さらに値上げや前述のロシア事業撤退といった理由から退会者も増加したことが、株価急落の要因といえるだろう。

事業の将来性は銘柄選びに広く共通するポイントだが、とくに企業の成長に期待するグロース株への投資では慎重に判断したいところだ。今回紹介したROEやPER、PBRといった指標だけを頼りに企業を選定するのではなく、事業内容まで見極めたうえで投資を行うようにしたい。