上場廃止や市場を変更した場合、株価にはどのような影響が？

上場廃止になる企業の株価については、もはや言うに及ばずですが、プライム市場からスタンダード市場に上場市場を変更した場合、株価にはどのような影響が及ぶでしょうか。

すでに旧一部市場からスタンダード市場に移行した企業数は、500社を超えていますが、株価への影響はまちまちです。もちろん、プライム市場を外れた時点で、TOPIX連動型インデックス運用の対象から外れるケースが多いので※、それだけでも株式の需給は悪化します。
※2026年10月からの「次期TOPIX」では、プライム市場・スタンダード市場・グロース市場が対象市場に変わる。

加えて、国内外の大型機関投資家は、プライム市場上場企業を投資対象とするケースも多いため、この手の資金による買いが期待できなくなります。これは流動性の悪化につながる恐れがあります。

総じて株価にとってはネガティブ要因になりますが、スタンダード市場への移行と同時に自社株買いや増配など株主還元を手厚くすることによって、株価の下落を最小限度に抑えられた企業もありますし、もともと個人投資家が株主の中心で、投資信託などの機関投資家があまり買っていないような企業であれば、株価にとってネガティブな影響は、それほど出てこないと考えられます。

「TOPIX」インデックスの魅力が上がるかもしれない!?

東証市場改革によって、プライム市場上場企業のクオリティ向上が期待されます。それは同時にプライム市場上場銘柄を構成銘柄の中心とするTOPIXが、“ピカピカ”のインデックスになる可能性があることを示唆しています。

「TOPIXは玉石混交だから、アクティブ運用に利がある」という声はありますが、そのTOPIXが玉石混交でなくなる可能性があるのです。

これは、日本株式をインデックス運用する投資家にとっては朗報ですし、逆にTOPIXを超えるリターンを狙ってポートフォリオを運用しているアクティブマネジャーにとっては、若干ハードルが上がることを意味するのかもしれません。