住信SBIはなぜ強い？ 上場で株価2.5倍　業界トップクラスの貸出とBaaS事業に強み

住信SBIネット銀行は2023年3月、国内のネット銀行として初めて上場しました。金利が上昇したこともあり、上場後の株価は堅調です。2024年5月末の株価は2991円と、公募価格（1200円）から2.5倍に値上がりしました。

出所：Yahoo!ファイナンスより著者作成

株価は好決算も反映していると考えられます。2024年3月期は大幅な増収増益を果たし、今期（2025年3月期）も最終増益を計画しています。

住信SBIネット銀行が好調な理由はなんでしょうか。事業内容と直近の業績から探ってみましょう。また住信SBIネット銀行が実施した短期プライムレート（短プラ）引き上げの影響も紹介します。

貸し出しは業界首位級…でも銀行業だけじゃない　異なる3つの収益源

住信SBIネット銀行はSBIホールディングスと三井住友信託銀行が共同で設立したインターネット専業の銀行です。両者はいずれも住信SBIネット銀行の株式34.19％ずつ保有しています（2024年3月）。

住信SBIネット銀行の業容は業界でトップクラスです。口座数や預金は楽天銀行に次ぐ水準で、貸出金では競合を圧倒しています。住信SBIネット銀行の貸出金の大半は個人向けであり、特に住宅ローンで高いシェアを持つとみられます。

【主なネット銀行の口座数と預金および貸出金（2024年3月）】

※預金と貸出金は貸借対照表ベース
※住信SBIネット銀行と楽天銀行は連結

出所：各社の決算資料

銀行本来の事業で優位に立つ住信SBIネット銀行ですが、実は伝統的な銀行業以外の収益源も持っています。2020年に開始したBaaS（バンク・アズ・ア・サービス）事業と、2023年に開始したテミクス事業です。

住信SBIネット銀行のBaaS事業は、銀行機能を提携先へ提供するものです。預金や貸し出しといった機能を提供し、その対価として手数料を受け取ります。提携先には日本航空やヤマダ電機、高島屋などがあります。提携企業の数は16社、BaaS口座は158万に上ります（2024年3月）。

テミクス事業は主にカーボンクレジット事業と林業DX事業で構成されます。2023年10月に子会社を設立し報告セグメントとして区分されました。テミクス事業ではJ－クレジット（※）の売買や媒介、またＪ－クレジット発行および林業DXに関するコンサルティング担います。

※J－クレジット：国が認証した温室効果ガスの削減量や吸収量のこと。J－クレジットは企業や自治体といった需要者へ売却できる（参考：J－クレジット制度ホームページ　Ｊ－クレジット制度について）。

BaaS事業は収益化が進んでいます。業務粗利益（※）および経常利益の約1割を担っています。一方、テミクス事業は立ち上げ期です。投資が先行していることから、セグメントでは赤字となっています。

※業務粗利益：銀行本来の業務の収支を表す経営指標。資金運用収支、役務取引等収支、その他業務収支の合計（特定取引勘定設置銀行は特定取引収益も含む）。

【セグメント業績（2024年3月期）】

出所：住信SBIネット銀行　決算短信