貸し出しは預貯金の4％ ゆうちょ銀行はなにで稼ぐ？
冒頭の通り、ゆうちょ銀行の株価パフォーマンスは同業他社に見劣りします。株価が出遅れる理由は、融資の比重が小さい点にあるとみられます。
金利上昇で銀行株が買われやすいのは、利ザヤの拡大で収益改善の思惑が働くためです。利ザヤとは銀行の調達金利と貸出金利の差を指します。
ゆうちょ銀行の貸し出しは小規模です。国内トップクラスの預貯金を持つゆうちょ銀行ですが、貸出金が預貯金に占める割合は4％程度しかありません。これは他の主要行を大きく下回る水準です。
【貸出金の対預貯金比率（2024年3月期）】
・ゆうちょ銀行：3.6％
・三菱UFJ FG：52.1％
・三井住友FG：64.9％
・みずほFG：58.0％
・りそなHD：67.3％
※貸借対照表ベース（連結）
出所：各社の決算短信
貸し出しが少ないゆうちょ銀行は、利上昇による利ザヤ改善の恩恵は受けにくいと考えられます。これが株価が出遅れる要因の一つとみられます。
では、ゆうちょ銀行はどのように稼いでいるのでしょうか。答えは資産運用です。ゆうちょ銀行は収益のほとんどを運用から得ています。
ゆうちょ銀行は、売上高に相当する経常収益の過半を資金運用収益で稼いでいます。そして資金運用収益のほとんどは、有価証券から得られる利息や配当金で占められています。資金有用収益には貸出金利息も含まれますが、その割合は1％にも満たない状況です。
【ゆうちょ銀行の経常収益の内訳（2024年3月期）】
・資金運用収益：1兆3971億円（52.7％）
・役務取引等収益：1816億円（6.8％）
・その他業務収益：48億円（0.2％）
・その他経常収益：1兆0681億円（40.3％）
※（）は構成比
※（参考）資金運用収益の内訳：貸出金利息97億円、有価証券利息配当金1兆3441億円
経常収益の7％を占める役務取引等収益は、ゆうちょ銀行のサービスの手数料などです。為替や決済、ATM、投資信託の関連手数料などからなります。利益ベースでは為替・決済に関連する手数料が過半を占めます。
【役務取引等の利益の内訳（2024年3月期）】
・為替、決済：892億円（58.9％）
・ATM：373億円（24.6％）
・投資信託：122億円（8.1％）
※（）は構成比
※投資信託はゆうちょファンドラップ（投資一任サービス）を含む
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