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投信の「種類受益権」がファミリーファンド方式の常識を変える?
10年ごしの提案、当局の狙いとは

「A~Dコース」一本化も

川辺 和将
川辺 和将
金融ジャーナリスト
2023.11.16
会員限定
投信の「種類受益権」がファミリーファンド方式の常識を変える?<br />10年ごしの提案、当局の狙いとは<br /><br />

11月6日に開かれた金融審議会「資産運用タスクフォース」では、同一の投資信託に、手数料や為替ヘッジの有無、分配方針などが異なる複数の受益権をひもづける「種類受益権」の解禁が議題に上りました。導入されれば、国内の公募投信において商品構造の前提となっている「ファミリーファンド方式」の慣習に影響が及びそうです。種類受益権をめぐっては民主党政権時代に一度、解禁の機運が高まりながら立ち消えとなった経緯があります。10年余りを経て、議論は決着を迎えるのでしょうか。

種類受益権とは、同一のファンドに対して、受益者ごとに異なる性質の権利を約束して発行する、特殊な受益権のことです。日本の現行制度では「受益権は、均等に分割」しなければならないとする投信法のルールがあり、導入されていませんが、もし解禁されれば、公募投信の商品のあり方が大きく変わることになりそうです。

例えば現行制度上、××戦略というファンドを設定する場合、顧客のニーズに応じて為替ヘッジの有無、分配方針(年1回決算型か毎月分配型か)を分けるには、「××戦略ファンド Aコース」「××戦略ファンド Bコース」…という具合に、全部で4つのファンドを設定する必要があります。

種類受益権とは、同一のファンドに対して、受益者ごとに異なる性質の権利を約束して発行する、特殊な受益権のことです。日本の現行制度では「受益権は、均等に分割」しなければならないとする投信法のルールがあり、導入されていませんが、もし解禁されれば、公募投信の商品のあり方が大きく変わることになりそうです。

例えば現行制度上、××戦略というファンドを設定する場合、顧客のニーズに応じて為替ヘッジの有無、分配方針(年1回決算型か毎月分配型か)を分けるには、「××戦略ファンド Aコース」「××戦略ファンド Bコース」…という具合に、全部で4つのファンドを設定する必要があります。

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著者情報

川辺 和将
かわべ かずまさ
金融ジャーナリスト
金融ジャーナリスト、「霞が関文学」評論家。毎日新聞社に入社後、長野支局で警察、経済、政治取材を、東京本社政治部で首相官邸番を担当。金融専門誌の当局取材担当を経て2022年1月に独立し、主に金融業界の「顧客本位」定着に向けた政策動向を追いつつ官民双方の取材を続けている。株式会社ブルーベル代表。東京大院(比較文学比較文化研究室)修了。
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