シェール革命で注目されたファンド

「米国MLPファンド（毎月分配型）Bコース／円ヘッジなし」（愛称：THE MLP B）は、2013年に設定された投資信託です。当時は「シェール革命」をきっかけにアメリカの産油量が増加したことから、MLP（※）に投資するTHE MLP Bには大きな資金が集まりました。

ただし、近年はMLP市場の規模が縮小傾向にあり、THE MLP Bの純資産総額も低迷が続いています。

※MLP：Master Limited Partnership。主にエネルギー事業から得られる収益を投資家に還元するアメリカの共同投資事業形態。出資持分が取引所に上場している。

【米国の原油生産量（バレル）】

出所：米国エネルギー情報局「DATA（PETROLEUM ＆ OTHER LIQUIDS）」より著者作成

【米国MLPファンド（毎月分配型）Bコース／円ヘッジなし】
 

出所：投資信託協会「投信総合検索ライブラリー」より著者作成

しかしTHE MLP Bは2022年、ある珍しい理由で純資産総額が急増する場面が見られました。

税務処理で純資産が増加した珍しいケース

THE MLP Bの純資産総額は2022年10月、前月比でおよそ40％上昇しました。理由は、同銘柄の税務処理が変更されたためでした。

【純資産総額（2022年9月30日＝100）】
 

出所：投資信託協会「投信総合検索ライブラリー」より著者作成

 

そもそも純資産総額とは、投資信託が持つ資産全体から負債を差し引いた金額のことをいいます 。THE MLP Bは、将来の税負担に備え、運用益の一部から引当金として負債を計上していました。

しかしTHE MLP Bが投資対象を個別のMLPからETFへ切り替えた際、計上すべき引当金の額が減少し、純資産総額が急増することになったのです 。基準価額も大幅に上昇し、1日で約35％も値上がりしました。