「配当」と「分配金」は似て非なるもの

ここでもう一つ押さえておきたいのが、株式の「配当」と投資信託の「分配金」の違いである。

株式の配当は、企業が事業活動によって得た利益の一部を株主に還元するものだ。一方、投資信託の分配金は、ファンドの資産から投資家に払い出される。運用によって得られた収益だけでなく、場合によっては投資家にとって元本の払い戻しに相当することもある。したがって、分配金が多いことと、その投資信託の運用成績がよいことは必ずしもイコールではない。

また、分配金は預金や債券のように、保有資産とは別に「外から付け足されるお金」でもない。投資信託が分配金を払い出せば、その分だけファンドの資産は減り、基準価額にも反映される。

さらに、高配当株を組み入れた投資信託だからといって、分配金として定期的な収入が約束されているわけでもない。分配の有無や金額は商品の設計や運用会社の判断による。投資信託の場合、運用状況によっては分配を行わず、ファンド内に留保することもできる。「高配当」と「定期分配」は近い言葉に見えるが、高配当は「何に投資するか」、分配は「得られた収益をどう扱うか」の話と切り分けると分かりやすい。

定期分配型は「悪い商品」なのか

長期の資産形成では、運用で得た収益を再び運用に回すことで、複利効果を得ることが重要になる。分配金を受け取って使ってしまえば、そのお金は以後の運用には回らない。このため、資産を増やすことを優先するのであれば、分配を抑えて運用を続ける方が合理的だ。

だからといって、分配型の商品そのものが悪いわけではない。

退職後など、運用資産から定期的なキャッシュフローを得たい人にとっては、資産を自分で少しずつ売却する代わりに、定期的に分配金を受け取る仕組みは使いやすい。昨年の本連載でも、分配型ファンドは資産を「増やす」段階より、「活用する」段階との相性がよいと説明した。

大切なのは、分配金の多い・少ないだけで商品を評価するのではなく、その仕組みが自分のお金の目的に合っているかどうかである。

「何を買うか」だけで終わらせない

投資信託を選ぶときは、「何に投資するか」に目が向きやすい。全世界株か米国株か、高配当株か成長株か、といった選択はもちろん重要である。しかし、資産形成が長期化し、その先の資産活用まで考えるなら、「何を買うか」だけでなく、その資産をどう育て、どう使うかまで考える必要がある。

今回、同じ高配当株指数に連動する投資信託に「配当払出型」と「資産成長型」が用意されたことは、その違いを考えるよいきっかけになる。「高配当」「分配」という言葉だけで商品を選ぶのではなく、今の自分に必要なのは資産を育てることなのか、それともそこから収入を得ることなのか。まずは、自分のお金の目的を明確にしておきたい。